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王宇:2020年铜产业链现状分析及展望
来源:同花顺财经发布时间:2020年09月24日


  2020年9月24日,2020年第三届华中有色金属高峰论坛在江西南昌泰耐克国际大酒店隆重召开。

  本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网)主办,江西省铜行业协会、鹰潭市铜业协会、上海铝业行业协会江西铜业股份有限公司协办,力邀多位重磅专家、知名学者及行业大咖对全球有色金属市场进行全方位、多角度的深入解读,共探市场发展方向。

  在本次大会上,上海钢联我的有色网高级分析师王宇作了题为《2020年铜产业链现状分析及展望》的主题演讲。

  上海钢联我的有色网 高级分析师 王宇

  王宇首先对2020年铜行业整体运行情况进行概述。2020年一季度受国内疫情影响,市场需求复工时间延期,需求基本停滞,铜价持续走弱;二季度初,全球疫情**,引发市场对全球经济悲观预期,并且携带恐慌情绪,铜价持续跌停3次;二季度开始,因有一季度国内积累市场消费叠加,基本面利好支持铜价上扬;三季度,铜价上涨最大的动力主要在于市场货币量化宽松(包括信贷利好消息刺激);四季度,基本面供应利好因素不复存在,电解铜供应增强,废铜供应增加,消费偏弱,预计铜价支撑力度或将减弱。

  从铜矿端来看,2020年3月起海外矿山运营受阻,5月后逐渐恢复,2020年疫情导致上半年铜矿供应减少,下半年供应增速加快。但是2020年全球有6大矿山劳资谈判,同时智利国内仍有不稳定因素,加之新矿山寥寥无几,因此预计矿产量增速将明显放缓。

  2020年中国粗炼产能继续扩张,对外依存度加大,使中国市场铜矿供应紧张局势延续。2020年TC长单62美元/吨,同比下降18美元/吨,降幅为近五年当中最大降幅。随着中国粗炼产能的继续扩张,全球铜精矿品位的逐年下降,预计未来三年TC下降趋势延续。

  2020年上半年,现货TC表现倒V型。一季度疫情影响国内冶炼企业集中检修,对矿需求量大减,从而刺激TC回升;二季度开始国内需求逐渐恢复,TC持续走低且接近成本线。

  据我的有色网统计,2020年1-8月中国电解铜产量累计570.2万吨,同比下降0.2%。上半年原料紧张,硫酸胀库问题持续,加上冶炼企业集中检修导致精铜产出受限。从季度趋势来看,2020年下半年冲量可能性较大,但全年产量增长预期依然下调;主要硫酸胀库问题延续,短期难解决,对铜产出有持续抑制作用。

  2020年1-7月中国精炼铜进口累计248.1万吨,同比增长31.1%,而在1-5月进口量处于下降趋势。2020年1-5月精炼铜下降,一方面受到疫情影响,导致运输困难,且成本回升;二方面融资铜成本不断攀升,信用证融资并没有太大优势。2020年6-7月进口大增,主因期疫情影响所积累的船货基本到港,同时5月起国内铜价上涨势头强于外盘,因此进口盈利窗口频繁打开。

  废铜方面,2020年1-7月再生铜累计进口52.11万吨,同比下降47.44%;随着新政策落地推迟之后,废铜进口量有所回升,但依然无法改变废铜供应紧张的结果。

  同时,国内粗铜进口出现明显上升趋势,2020年1-7月中国进口阳极铜累计47.98万吨,同比增长11.5%;预计2020年全年同比增长20%。2020年一季度,由于市场冷料供应紧张,粗铜倒扣加工费一度下降至1000元/吨以下,接近成本线;不过二季度随着铜价稳步上升,粗铜供应开始增加,进口量大增导致粗铜价格回升,倒扣加工费开始回升至1500元/吨,目前粗铜供应已经开始充裕。

  铜下游品种消费,其中铜杆线占比最大;一定程度上铜杆线市场的增减量可以直接反应出市场消费。目前来看电网投资完成额并不理想,整体铜杆消费表现偏弱。三季度,随着铜价的一路上升,废铜制杆价格优势凸显,从而铜杆格局发生变化,但铜杆总体依然处于消费低迷状态。2020年家电产业疫情后恢复情况较好,其中空调产销表现尚可,从而一定程度上带动铜管行业。铜板带产业同比维持平稳,并没有太大增量,企业产能扩张速度放缓。

  综合来看,预计2020年全球铜表观消费量为2240万吨,较2019年减少34万吨。预计2020年中国精炼铜产量930万吨,进口330万吨,实际消费1225万吨,同比增长1.04%。

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企业名称上海钢联电子商务股份有限公司法人代表朱军红
注册资本15910.89万人民币成立时间0111-14-81
公司类型股份有限公司(上市、自然人投资或控股)经营状态存续
注册地址上海市宝山区园丰路68号
统一社会信用代码913100006317557680
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