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疫情影响汽车供应链受冲击 出口销售占比较高是否影响上声电子闯关科创板?
来源:资本邦发布时间:2020年06月16日
导语
6月16日,资本邦获悉,苏州上声电子股份有限公司科创板IPO获上交所受理,东吴证券担任保荐机构。本次拟募资4.47亿元用于扩产扬声器项目、扩产汽车电子项目、补充流动资金项目。

6月16日,资本邦获悉,苏州上声电子股份有限公司(下称“上声电子”)科创板IPO获上交所受理,东吴证券担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

公司致力于运用声学技术提升驾车体验,是国内汽车声学产品方案供应商,已融入国内外众多知名汽车制造厂商的同步开发体系。公司拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力,产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS,能够为客户提供全面的产品解决方案。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,上声电子2017年、2018年、2019年营收分别为12.21亿元、12.38亿元、11.95亿元;同期对应的净利润分别为2.32亿元、1.11亿元、7818.41万元。

发行人选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)款所规定的市值及财务指标,即“(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”作为其首次公开发行股票并在科创板上市的具体上市标准。

本次拟募资4.47亿元用于扩产扬声器项目、扩产汽车电子项目、补充流动资金项目。

上声电子坦言公司存在以下风险:

(一)“新冠疫情”引致的风险

2020年1月以来,国内外先后**新型冠状病毒疫情。目前国内新冠疫情形势好转,企业生产经营陆续恢复正常,但海外疫情形势仍较为严峻,全球汽车供应链受到较大冲击。目前,新冠疫情对公司所处产业链的整体影响尚难以准确估计。

如果疫情在全球范围内继续蔓延并持续时间较长,将会对公司境内外的生产经营以及下游汽车行业的影响进一步加重,进而将对公司2020年全年业绩造成重大不利影响。

(二)汽车行业周期波动的风险

公司的产品主要应用于汽车行业,公司的业务发展和汽车行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。汽车行业具有较强的周期性特征,全球经济和国内宏观经济的周期性波动都将对汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时,汽车行业发展迅速,汽车消费活跃;反之当宏观经济处于下降阶段时,汽车行业发展放缓,汽车消费收紧。

2018年受国内宏观经济增幅放缓、车辆购置税优惠政策全面退出、中美贸易战及消费者信心不足等因素的影响,我国汽车产销量开始下滑。2018年中国市场汽车产销量分别为2,781万辆和2,808万辆,2019年汽车产销量分别为2,572万辆和2,577万辆,产销量同比分别下降7.5%和8.2%,下滑幅度较2018年继续扩大。假如未来经济增速持续放缓,汽车消费继续萎缩,汽车产销量可能进一步下滑,将对整车制造厂商及其上游供应商造成不利影响。

尽管公司的主要客户为国内外知名整车制造厂商,在全球车载扬声器市场中占有一定的市场地位,但汽车行业受宏观经济和国家产业政策的影响较大,若未来全球经济形势恶化,或者国家产业政策发生不利变化,则可能导致汽车行业产销量持续下滑,从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。

(三)经营业绩下滑的风险

报告期内,公司营业收入分别为122,133.40万元、123,848.57万元和119,465.31万元,营业利润分别为27,578.87万元、13,632.97万元和9,398.12万元。受全球经济增速放缓及汽车行业周期性波动的影响,全球汽车销量表现不佳,公司营业收入、营业利润等经营业绩出现一定程度的下滑。

2020年**的“新冠疫情”使全球汽车供应链遭受较大冲击,境外各大汽车制造商纷纷停工或削减产量。欧美车企的推迟复工或削减产量,将使公司业绩短期内承受较大压力。若海外疫情中短期内仍无法得到有效控制、后续刺激政策不达预期或者出台刺激政策的地区有限,全球汽车复苏进度将进一步推后,下游需求减弱,公司的主营业务收入、营业利润等经营业绩面临下滑风险,可能出现发行当年营业利润下滑50%甚至亏损的风险。

(四)境外税收风险

公司在境外设立了七家子公司,分别位于捷克、巴西、墨西哥等地。报告期内,捷克上声经营连续亏损,其主要客户为大众集团(包括旗下子公司斯柯达)、主要供应商为上声电子和上声贸易。根据捷克当地的税收监管政策,若捷克上声不能够有效证明其报告期内连续亏损的合理性或被捷克当地主管部门认定存在转移定价的情形,公司可能存在被捷克当地主管部门根据其核定的利润率补缴税款的风险,也存在因补缴税款受到捷克当地主管部门处罚的风险。

此外,巴西上声因对巴西IPI(工业产品税)相关税务政策存在理解误差,在进口扬声器并转售给整车厂过程中,错误地适用了IPI暂缓缴纳政策,导致未及时申报和缴纳IPI和不当抵扣了IPI进项,被巴西税务主管部门处以罚款1,328,259.20雷亚尔(折合人民币2,425,413.93元)。根据巴西律师出具的法律意见书,由于相关立法不够明确,巴西上声与巴西联邦税务局从不同角度理解了法规的应用情景。巴西上声没有主观的违法故意,该案件不构成刑事犯罪,属于税务不当行为。巴西上声已按要求缴纳了应缴纳的罚款,该等行为不属于重大违法违规行为,不会对巴西上声的日常经营造成重大负面影响。

公司坚持全球化业务布局战略,需要在境外多个国家和地区经营业务,各地税务政策和环境复杂多样,公司境外主要的生产经营地巴西、捷克与墨西哥等地,税务监管环境存在一定程度的不确定性。如果未来公司境外子公司所在国家的税收政策发生变化,而公司未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整,可能会面临境外税收政策风险。

(五)中美贸易摩擦的风险

公司产品出口地区主要为美国、德国、捷克、巴西等国家。报告期内,公司外销业务占主营业务收入比例分别为62.07%、63.41%和64.71%,其中对美国的销售收入占比分别为25.25%、22.95%和21.82%,美国是公司产品的重要海外销售市场之一。

2018年以来,中美贸易摩擦持续升级。2019年8月15日美国政府宣布第三批加征关税清单,自9月1日起对从中国进口的3,000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%,加征关税清单中涉及到公司的部分产品,上述关税政策直接影响到公司美国客户的采购成本。

截至本招股说明书签署日,中美贸易摩擦未对公司业绩产生重大影响。如果未来中美贸易谈判发生重大不利变化,美国政府加征的关税无法取消甚至有所增加,公司的美国客户可能会削减订单、要求公司降价或承担相应的税负成本,导致公司出口美国的收入和盈利水平下降,对公司经营业绩造成不利影响。

(六)汇率波动风险

公司出口销售占比较高,主要使用美元、欧元等外币结算,此外境外子公司采用捷克克朗、巴西雷亚尔、墨西哥比索等货币作为本位币,其与上声电子存在交易且持有一定货币性资产和负债,人民币汇率对不同外汇的汇率波动将产生汇兑损益。报告期内,受美元、欧元等外币兑人民币汇率不断波动的影响,公司各期的汇兑损失分别为1,030.90万元、-1,437.58万元和-262.08万元,汇兑损失的绝对值分别占当期利润总额3.73%、10.73%和2.88%,对经营业绩影响较大。

如果未来外币兑人民币的结算汇率短期内出现大幅波动,且公司未能就相关汇率波动采取有效措施,汇率波动将对公司经营业绩产生较大影响。

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企业名称苏州上声电子股份有限公司法人代表周建明
注册资本12000万人民币成立时间4557-90-78
公司类型股份有限公司(非上市)经营状态存续
注册地址苏州市相城区元和街道科技园中创路333号
统一社会信用代码91320500608285358M
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