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三观伊利股份,2500亿元市值还不够
来源:搜狐新闻发布时间:12天前

原标题:三观伊利股份,2500亿元市值还不够

作者:斑马君

编辑:斑马君

10月12日,健康食品龙头伊利股份总市值再次突破2500亿元。在斑马君看来,2500亿还不够,无论是从宏观大环境看、消费大趋势看、还是企业大格局看,伊利股份仍然具备很大发展空间。2500亿元只能作为伊利股份市值新高的一个起点。

不同角度的宏观

首先是宏观上,斑马君这次讲的宏观,并不是看看GDP、CPI、PPI等等这样传统意义上的宏观经济数据,而是更接资本市场地气的宏观,看的是资本市场的趋势。无论是注册制还是更大的涨跌幅,以及媒体放风的做市商制度、适度的做空机制,都预示着中国的资本市场的发行、交易规则正在一步步的接近国际资本市场。这样的改革趋势,会得到一个什么样的结果,很多人实际上并没有看明白。

斑马君认为,我国资本市场这样的改革趋势,将有望让A股市场成为未来十年收益最可观的大类资产投资市场,原因有三。

第一是房住不炒。以前很多人讲,房地产市场和股票市场是两个彼此轮动的最大资金蓄水池,但是随着房地产价格的长期持续上涨以及股票市场的剧烈震荡,这种说法成为了一种让人嗤之以鼻的说法。这只能说明,逻辑太超前同样是不成立的。如果把这种看法放到现在来思考,就很有意思。

近两年,自高层定调房住不炒以来,一线城市以下地方房地产行业的现状大家都可以看得到。今年8月,银保监会主席郭树清在《求是》杂志刊文指出,房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。紧接着,住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会上划定了重点房地产企业资金监测和融资管理规则的“三道红线”。近日的中国恒大1300亿元战投对赌事件,再次让房地产投资者们捏了一把冷汗。

(房企融资三道红线)

种种迹象表明,买房投资、房价不跌的神话好像到了尽头。恰逢这两年也是我国资本市场大刀阔斧改革的几年,是不是很巧合。这个时候再看房、股轮动蓄水池,就会显得适时、合理、合逻辑。

第二是资本市场违规现象出清。在今年6月召开的陆家嘴论坛上,刘鹤副总理提出了坚持“建制度、不干预、零容忍”的九字方针,促进资本市场更快发展。这九个字也道出了,我国资本市场改革的最终方向。那就是让市场去约束违规行为。

很多人对中国的股票市场一贯抱有负面观感,这样的观感主要是由于之前我国股票市场的暴涨暴跌引发的。而操纵市场、违规信披、财务造假等等一系列的乱象是让我国股市出现暴涨暴跌的最重要原因。越来越与国际接轨的资本市场改革趋势将让以上乱象有效出清。

比如注册制的实施,加快、加大IPO供给将让垃圾股、垃圾企业更快遁形;更大的涨跌幅将让机构投资者更快成为市场主导,信息不对称的问题被弱化,违规操作将很难实施;引入做空机制将让上市企业的决策治理变得更加公开透明等等。后续一些列改革措施落地之后,中国的股票市场将会与经济基本面更加匹配,长周期的慢牛行情可期,类似美股的“十年牛市”并不是梦。

第三是绩优、蓝筹更稀缺。随着IPO加大、加快供给,绩优、蓝筹股会随着市场的扩容而变得更加稀缺。就像养鱼的池塘一样,池塘越来越大,里边真正的大鱼就那么几条,会变得越来越难摸到。物以稀为贵,因此像伊利股份这样的稀有绩优、蓝筹企业也会越来越贵。

对于绩优、蓝筹来讲,流动性几乎不是问题。资本市场扩容出清的是垃圾股、垃圾企业。这样的企业,即便是不退市,也会被越来越低的流动性冲到市场的边缘去。

综上来看,房住不炒有望为股市场长期上涨提供巨量资金支撑;资本市场大刀阔斧改革,市场将对违规行为产生更大的约束作用,暴涨暴跌的历史乱象将很难再现;更大IPO供给将有效提升绩优、蓝筹估值,这些优质企业将会出现较大市更好的表现。

天然站在消费升级趋势风口的企业

之前斑马君看过一份研究报告,讲的是中国对美国的贸易顺差,美国不具备天然正义。报告的逻辑并不复杂。中国投资更多、出口更多。美国进口更多、消费更多。美国是靠着美元的国际结算权重,享受了、消费了。然而,中国作为生产大国,并不是消费大国。这种贸易顺差的本质是中国人民的艰苦奋斗、努力工作,撑起了美国人的奢侈消费。

随着我国人均GDP突破一万美金,消费也将承担我国经济增长更大的动力。这样的趋势对应的就是消费升级趋势。未来,提高国人的消费水平、消费质量将是长期大趋势。伊利股份这家企业,天然站在消费升级趋势的风口。

伊利股份现在不只是亚洲的乳业龙头企业,更是我国唯一进入“全球乳业”五强的企业。乳业作为西方发达国家的舶来行业,已经被伊利股份做到世界级的水平。乳制品的营养属性是天然的,并且可以说是最方便补给的优质蛋白食品。从目前国人的乳制品人均消费量来看,乳业仍然是朝阳产业。

根据欧睿国际数据,2019 年中国人均乳制品消费量已从 20 年前的不足 6 千克/年提高至 22.3 千克/年。然而,我国人均乳制品消费量仍然较低,仅为全球平均水平的 1/3,日本人均乳制品消费量为 35.4 千克,美国为 67.8 千克,分别是我国的 1.6 和 2.8 倍。也就是说,中国乳业的将来仍然大有可为。

消费数量的提升只是消费升级的一方面,消费质量的提升是另一方。作为行业龙头、伊利即品质是伊利股份的基石信条。要知道,伊利全球范围内的乳制品加工工厂均为自有工厂,伊利的品控是行业内首屈一指的。熟悉食品饮料行业的朋友都清楚,贴牌生产的企业不再少数。所有工厂自有,是一个非常高的标准。并不是每家乳企都敢说,自家品牌的牛奶都是自有工厂生产。

据此来看,伊利股份不只是由于乳制品的营养属性,天然站在消费升级趋势的风口。伊利更是能够影响风口风向的世界级行业龙头企业。仅从国内的乳制品行业空间来看,伊利股份仍然具备足够增长潜力。何况,伊利股份的未来发展会着眼于更大的格局。

中国的世界级健康食品集团在路上

进入“全球乳业五强”的伊利股份下个发展目标是“全球乳业第一、健康食品五强”。最新的发展目标代表着伊利股份会在未来探索更大的市场与品类拓维。更大的格局也将成就伊利股份更大的成长。

作为世界级的企业,伊利股份的国际化脚步已经迈开。其不仅在南半球布局了高规格的牧场资源、在欧洲建有研发中心,产品也已经卖到了东南亚各国。很多朋友还只把伊利当做本土的乳制品龙头企业,这样的看法该改变一下了。

品类拓维方面,矿泉水、气泡水、植物蛋白饮、咖啡等等非乳品类伊利股份也已经涉猎布局。由于乳制品经营积累的强大渠道资源,这样的新品类探索,对于伊利来讲试错成本非常低。如果成功的话,可能就会像安慕希一样,成就百亿级别的新品增量营收。

很多人只知道雀巢的咖啡很有名,但是雀巢最早成立的时候经营的同样是乳制品。从欧洲走向世界,雀巢成为全球范围内最大的综合食品企业。目前,雀巢的总市值超过两万亿人民币。这也是伊利最新发展目标可能会带来的企业未来发展的可见空间。

讲到这里,有的朋友可能会讲,为什么海天味业贵州茅台不能称为世界级?答案很简单,乳制品行业属于舶来的行业,全球范围内具备非常接近的乳制品饮食习惯。而调味料与白酒消费,均存在非常大的本土特色。改变一个地区的饮食习惯,难度可想而知。伊利股份和这两家企业比起来具备更明显优势。并且,和这两家企业比起来目前的伊利股份存在更明显的估值优势。

总结来看,股票市场有可能替代房地产市场,成为未来十年最好的大类资产投资市场。像伊利股份这样的绩优蓝筹大概率取得较大市更好的收益表现。无论是从国内还是国际、乳业还是非乳来看,伊利股份的未来成长空间足够大,2500亿元总市值只能当做起步阶段。返回搜狐,查看更多

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企业名称内蒙古伊利实业集团股份有限公司法人代表潘刚
注册资本-成立时间8557-19-12
公司类型其他股份有限公司(上市)(1219)经营状态存续
注册地址内蒙古自治区呼和浩特市金山开发区金山大街1号
统一社会信用代码91150000114124263Y
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